隨著余額寶的7日年化收益率逐漸破5，之前所向披靡的貨幣型基金似乎漸漸走下神壇。對(duì)此，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，余額寶等貨幣型基金的收益率回歸雖不可避免，但憑借著其持續(xù)的抗通脹能力、便捷的支付功能和一站式的金融服務(wù)體驗(yàn)，余額寶還將繼續(xù)吸引客戶，規(guī)模還將持續(xù)擴(kuò)大。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日公布的6月CPI數(shù)據(jù)顯示，6月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.3%，漲幅比5月份的上半年“高點(diǎn)”回調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)；6月同期，余額寶的七日年化收益率雖然從5%以上降至4.23%左右，但仍然完勝通貨膨脹率，繼續(xù)幫助投資者實(shí)現(xiàn)余額資金的增值。

從長(zhǎng)期視角來(lái)看，余額寶在獲取投資收益和抗通脹方面的表現(xiàn)均非常給力。自2013年6月13日上線至今，余額寶的萬(wàn)份總收益已經(jīng)突破558.62元，折合區(qū)間年化收益率達(dá)到了5.22%。也就是說，如果投資者在余額寶成立之初存入1萬(wàn)元現(xiàn)金，現(xiàn)在將獲得理財(cái)收益558.62元，收益是銀行活期存款的7倍左右。而從“抗通脹利器”的角度上看，近一年來(lái)我國(guó)通貨膨脹率一直維持在1.8%-3.2%區(qū)間的相對(duì)低位，余額寶收益率足以幫助投資者有效抵御通貨膨脹。

業(yè)內(nèi)人士指出，投資者要理性地看待余額寶收益率。余額寶本質(zhì)上是貨幣基金，當(dāng)投資者認(rèn)清貨幣基金現(xiàn)金管理工具的本質(zhì)和真實(shí)收益預(yù)期時(shí)，就能理性看待余額寶收益率的波動(dòng)。

作為與天弘基金“天弘增利寶基金”對(duì)接的一款貨幣基金產(chǎn)品，余額寶主要投向國(guó)債、金融債、銀行存款、結(jié)算備付金等產(chǎn)品，因此余額寶的收益與市場(chǎng)資金利率等因素密切相關(guān)。

許多人猶記得2013年年中銀行“錢荒”發(fā)生時(shí)的驚心動(dòng)魄，當(dāng)時(shí)銀行間隔夜拆放利率和回購(gòu)利率均超過13%，質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)隔夜利率甚至創(chuàng)出30%的歷史最高點(diǎn)。受到貨幣環(huán)境緊張的影響，當(dāng)時(shí)余額寶的7天年化收益率一度高達(dá)6.3%。但是，過緊的貨幣環(huán)境并不是常態(tài)，6%以上的貨幣基金收益率也不是常態(tài)。今年以來(lái)，央行通過逆回購(gòu)、定向降準(zhǔn)等方式向市場(chǎng)適度投放流動(dòng)性，市場(chǎng)資金利率的總體態(tài)勢(shì)為穩(wěn)中下降，余額寶的收益率短期內(nèi)也相應(yīng)地有所下降。

從今年貨幣政策和貨幣環(huán)境的相對(duì)寬松的情勢(shì)來(lái)看，余額寶收益率的下降是情理之中。但以長(zhǎng)期視角看，隨著央行對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑容忍度的提高，今年余額寶的整體收益仍然會(huì)高于貨幣基金正常年景的平均收益，繼續(xù)跑贏通脹是大概率事件。

在金融業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，除了投資理財(cái)之外，余額寶亮點(diǎn)之一在于其消費(fèi)支付功能——這也是其他傳統(tǒng)金融產(chǎn)品較難匹敵的地方。隨時(shí)存取、隨時(shí)提供購(gòu)物、信用卡還款和水電煤繳費(fèi)等服務(wù)，不僅為客戶打造了一站式、碎片化的金融服務(wù)體驗(yàn)，同時(shí)更彰顯出余額寶對(duì)資金流動(dòng)性的管理能力。

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