馬云的阿里巴巴集團是中國電子商務市場當之無愧的龍頭。如今，這家公司就像是亞馬遜和eBay在中國的合體。

 

　　有咨詢機構近日預測，目前中國60%的包裹發貨均與流行的淘寶網站有關，而淘寶則歸屬于阿里巴巴集團。阿里巴巴集團在本周成為了媒體的焦點之一，原因是雅虎將在未來幾個月內把持有阿里巴巴集團40%股權中的一半出售給阿里巴巴集團。雅虎在2005年斥資10億美元，外加上雅虎中國資產換取了阿里巴巴集團40%的股份。如今，雅虎所持阿里巴巴集團股份的估值已經達到了140億美元之巨。這也就意味著，雅虎與阿里巴巴集團對后者的估值達到了至少350億美元。

 

　　我認為，如果阿里巴巴集團在現在進行首次公開招股，該公司的市值肯定會超過百度。基于我們的預計，到2016年，阿里巴巴集團的市值將有望突破1500億美元。

 

　　雅虎在其10-K文件中已經披露了阿里巴巴集團的業績。眾所周知，阿里巴巴集團在2011年的營收達到28億美元，毛利率為67%，凈利潤為5.47億美元。與2010年的業績相比，阿里巴巴集團在2011年的業績出現了大幅的飆升，這一增幅與百度、Facebook的業績增幅相當。

 

　　基于我的預測，阿里巴巴在今年各季度的業績分別如下：

 

　　第一季度：營收8.6億美元;凈利潤1.29億美元。

 

　　第二季度：營收11.06億美元;凈利潤2.43億美元。

 

　　第三季度：營收11.87億美元;凈利潤2.49億美元。

 

　　第四季度：營收17.90億美元;凈利潤5.01億美元。

 

　　這也就是說，阿里巴巴集團在2012年的營收將達到49億美元，凈利潤達到11億美元。按照11倍的市銷率(股票總市值與年銷售額的比率)計算，阿里巴巴集團當前的估值已經達到了550億美元。這一估值的預測可能相對較為保守，因為百度當前的市銷率接近18倍，騰訊的市銷率為12倍。

 

　　到2016年，淘寶網和淘寶商城的營收有望達到160億美元;支付寶的營收將達到46億美元;阿里巴巴網站的營收將有望達到20億美元。給予阿里巴巴集團的每項業務相對應的估值(包括給予淘寶網9倍的市銷率估值)，阿里巴巴集團的市值屆時仍有望超過1500億美元。

 

　　很明顯，馬云并不希望未來中國最大的互聯網公司阿里巴巴集團在上市時，大多數股份仍被美國公司或日本公司所持有。馬云希望在阿里巴巴集團首次公開招股之前改變這種局面。如果這種狀況無法得到改變，阿里巴巴集團就不會選擇進行首次公開招股。

 

　　雅虎通過出售持有的20%阿里巴巴集團股份，將獲得至少42億美元的稅后收入。阿里巴巴集團將會在未來幾周內完成這一交易。本周三有消息稱，全球最大主權財富基金之一--中國投資有限責任公司正與阿里巴巴洽談合作，買入最多20億美元股權的談判已進入后期階段，阿里巴巴集團正尋求獲得用于從雅虎回購股權所需的最后一部分資金。

 

　　雅虎將會在阿里巴巴集團首次公開招股時拋售持有的10%阿里巴巴集團股份。有傳聞稱，阿里巴巴集團有望在2013年6月之前進行首次公開招股。如果阿里巴巴集團屆時的市值達到600億美元，雅虎將有望獲得60億美元的收入。

 

　　在此交易結束之后，雅虎仍會持有阿里巴巴集團10%的股份。如果持股至2016年，這些股份的市值將有望升至150億美元。